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油运市场的“超级牛市”潜质正在显现。运力供给不足和运输需求加速增长让招商南油等企业上半年业绩纷纷飘红，尤其外贸业务增长最为明显。招商南油的外贸油运业务占据半壁江山，该公司上半年营收同比仅增长23.78%至31.56亿元，但净利润却高达8.43亿元，同比增长94.44%。截至报告期末，招商南油拥有及控制运力船只67艘，共计249万载重吨。能源运输龙头中远海能也于上个月发布了业绩高增的预告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润约为25.6亿元，与上年同期相比，增加约24.0亿元，同比增长约1510.1%。中远海能是全球最大油运船东，油轮运力规模世界第一，覆盖了全球主流的油轮船型，也是全球船型最齐全的油轮船东。去年年报显示，截至2022年末，该公司共有油轮运力159艘，2334万载重吨。为中石化、中石油等石化企业提供运输服务的盛航股份上半年营收为5.79亿元，同比增长47.52%，但归属于上市公司股东的净利润8788.64万元，同比下降2.63%。盛航股份对此分析称，2023年上半年，部分化工企业采取停产检修、降低负荷开工等方式进行应对盈利空间的压缩，继而影响液货危险品水路运输量及运价。国金证券的一份报告也分析称，该公司上半年盈利能力同比下降，费用率同比增长，其中第二季度盛航股份的毛利率下降11.6个百分点至29.3%，但费用率依旧增长3个百分点。在整体盈利能力下滑的同时，外贸油运业务成了盛航股份的业绩亮点。2023年上半年盛航股份境外收入（含中国港澳台地区）占总营收的占比达到19.01%，2022年仅为2.96%。整体来看，当前油运市场发展势头不错，国君交运甚至在2022年首次提出油运业具有“超级牛市”期权。一方面，油轮船队老龄化严重，未来数年全球船厂船台趋紧，且船东下单意愿不足，叠加环保约束与监管趋严，油运市场供给刚性凸显。另一方面，2022年俄乌冲突与对俄制裁加速逆全球化，全球油运贸易重构开启，俄欧石油贸易“舍近求远”推动航距拉长，油运需求自2022下半年加速增长。根据波罗的海交易所数据，2023年1-6月，VLCC中东-中国航线（TD3C）平均日收益（TCE）为43147美元/天，较去年同期增长约562%。欧洲知名证券经纪机构KeplerCheuvreux最新报告则预测，到2025年，VLCC的利用率将达到创纪录的99%，今年VLCC的年平均费率将达到54650美元，并在未来几年稳步上升，到2025年将达到87500美元。不过，国内沿海成品油运输和国内在这一趋势下，主要从事国内沿海、长江中下游液体化学品、成品油水上运输业务盛航股份，从去年下半年拓展国际危化品运输业务，进军东南亚、东北亚等区域。该公司在其财报中提到，根据国内、国际危化品运输市场发展状况，盛航股份调整了内外贸运输市场中船舶运力的投放，2002年9月开始通过内贸船舶转外贸运营等方式，平衡国内、国际危化品水运市场的业务布局。报告期末，盛航股份从事国际危化品水路运输的船舶共7艘(2艘为外贸化学品船舶，5艘为内外贸兼营船舶)，外贸危险品运量合计40.76万吨。

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